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 李曼兄弟銀行倒閉 -- 華爾街的重要一課
2008/09/16 00:04 鉅亨網

【鉅亨網編譯郭照青．綜合外電】 Lehman Brothers ( LEH(US) ；李曼兄弟銀行)的悲慘 命運，為投資人提供了一項闖盪華爾街的負面警訊。

李曼銀行終於步上了金融末路，因為這家銀行涉足 了高風險高融資的危險業務，最終成了輸家。今年以來 ，該銀行公布獲利成長一直良好。但為了維持獲利成長 ，李曼銀行所承受的風險也開始日益增加。

李曼銀行借了太多的資金，又將大多資金投入了品 質堪慮的交易之中。幾個月來，雖然情況明顯不佳，該 銀行卻堅持情況一切良好。周一申請破產的舉動，才使 得這家一度被視為謹慎且管理良好的企業，落魄告終。

最讓人心傷的事，是數十年前，福德(Dick Fuld)- -現任李曼銀行執行長--堅絕反對該銀行運用自有的資 金，進行大額積極的交易。然而在李曼銀行的一項危機 中，福德選擇了他於1980年代所反對的風險性行動，卻 對該銀行造成了無比的傷害。

回想當年，福德的交易小組與由夏華曼(Steve Sch warzman)與皮特森(Pete Peterson)為首的銀行小組進 行著劇烈的鬥爭。

銀行小組希望李曼銀行使用自己的資金進行交易， 但交易小組則反對。

當年的交易小組與銀行小組的戰爭，削弱了李曼銀 行的體質。進而於1984年被賣給了American Express ( AXP(US) ；美國運通)。福德獲得留任，夏華曼與皮特森 則創辦了Blackstone Group ( BX(US) )，並進一步成了億 萬富翁。

1994年，美國運通放棄了金融超市的策略，分拆了 小型且資本不足的李曼兄弟銀行，並由福德擔任執行長 。(今日，李曼銀行已非158歲的企業，而是14歲的企業 ，加上158歲舊名字。)李曼的槓桿(借款與成本比例)不 斷擴大，即使信用緊縮惡化，其他企業減少槓桿，仍復 如此。

例如，去年10月，不動產市場已大幅滑落，李曼卻 仍支付222億美元併購了公寓建商Archstone。這筆交易 的虧損幾乎隨即便顯現了出來。

聯邦準備理事會(Fed)與財政部在協調出售了Bear Stearns銀行後，於3月宣布，將提供合法投資銀行高額 貸款。該消息使得李曼銀行看來當能毫髮無傷，安度難 關。

然而，儘管有Fed與財政部的加持，李曼始終未能完 全恢復投資人的信心。

這帶出了李曼銀行為華爾街帶來的第二課：Fed與財 政部已無法再如以往般控制事態的發展。