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19檔抗零息英雄股，強出頭！
2008/12/21 16:01 時報資訊

【時報-台北電】低利率時代，高現金殖利率族群更凸顯投資價值，尤其在全球邁入零利率時代，這些抗零息概念的高現金殖利率族群，最受保守投資人青睞。以散裝航運來看，四維航、裕民等今年前三季成績超過去年全年，且每年配息率又高，換算的殖利率達二成左右，長線若出現急跌低點，投資人不妨參考留意。

台北股市經過1周強勢表態後，指數推升至季線附近，開始受到上檔壓力影響，賣壓有開始增加態勢，加上美、日都進入零利率時代，對定存族而言，理財將更顯難度。

上周二美國聯準會（Fed）將利率降至0.25％，牽動全球零利率時代來臨的敏感神經，接連日本也降至0.01％，加上台灣大額定存也僅剩0.5％，幾乎宣告銀行存款孳息能力已經趨近於零，理財若只靠定存，恐怕長年下來，不止沒賺頭，更得蝕本金，因此，也刺激資金開始產生對於高殖利率股的需求。

由於今年度還有第四季季報尚未公布，加上循環淡季來臨，聖誕旺季不旺，終端庫存降至低點，多數公司預估第四季狀況恐不會比第三季好轉，甚至淡季谷底還必須延續到明年首季，但反觀今年前三季表現，仍又不少個股出現不俗成績，加上換算其去年每1元獲利所配發現金的比例來看，已經有不少高殖利率股的影子出現。

以航運股來看，散裝航運在今年上半年原物料大漲時期獲利大幅好轉，中航今年前三季EPS達12元，超前去年全年的9元，其餘如四維、台航、裕民等，都是在今年不景氣態勢下，獲利超前去年的標的，若純粹以前三季為計算基礎，預估殖利率最高的四維已達到25％以上，最差的台航也有11％，遠高於目前大額定存的0.5％。

此外，投資人也會質疑個股對抗不景氣或面對零利率時代的能力，因此，具有官股背景的個股，相對值得研究，以中鋼為例，相關個股中鴻與中宇等，均具備高殖利率影子，背後又有集團支撐，穩度不景氣機會大，而台灣老字號企業台塑集團，其下台塑、台塑化、南亞等，也可注意，另一檔官股色彩濃的中華電，向來是外資逢低加碼的高殖利率，近日因iphone上市，叱吒電信系統股，集團下的通路股神腦同樣受惠，殖利率預估甚高於中華電，值得研究。

元富投顧總經理劉坤錫分析，由於全年成績尚未公布，高殖利率股目前僅能作為參考，當然以本益比來看，許多連5倍不到，屬於長線佈局低點，但在行情仍不穩定情況下，要有長抱心裡準備，若基本面與大環境出現重大改變，仍需停損機制，原則上心態是要賺殖利率，切記不能在股價上損失價差，否則整體來看，還是可能會出現蝕本的機會。 (新聞來源：工商時報─張家豪／台北報導)