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M1B年增率創20年新高 資產泡沫值得關注
2009/11/25 20:32 中央社

（中央社記者高照芬台北2009年11月25日電）中央銀行今天公佈10月日平均貨幣總計數 M1B年增率25.66%，創20年來新高；經濟學家表示，金融海嘯發生後，各國央行採行寬鬆的貨幣政策，助長資產價格走高，資產泡沫風險值得關注。

中央銀行公佈10月金融情況及M1A、M1B及M2三大貨幣總計數最新統計情形。被視為股市資金動能觀察指標之一的M1B年增率25.66%，創1989年5月以來新高（1989年4月為26.09%）！

另外，10月M1A年增率17.98%，為93年10月以來的新高；M2年增為7.28%，較9月略為下降；主因為去年10月國人海外資金大量匯回，比較基期較高之故。

累計今年1至10月M1B及M2平均年增率分別為14%及7.4%。

瑞士銀行台灣區財富管理研究部主管蕭正義表示，市場資金真的太多了！這種情形不只在台灣，全世界皆然。低利促使游資釋出，市場資金充裕，未來是否會助長資產泡沫化的情形，值得相關機關關注。

另外，根據今天公布的美國聯準會 (Fed) 在11月3日及 4日的會議記錄，指出創歷史新低的利率，可能在金融市場引發「過度的」投機，並且可能會破壞低通膨的預期。

蕭正義表示，此波金融海嘯，亞洲各國受創較小，亞洲各國央行採行寬鬆的貨幣政策，亞洲股市今年的平均報酬率約60%，高於美股的平均報酬率25%。

經濟復甦中失落的一角：就業市場
2009/06/05 21:35 鉅亨網

【鉅亨網編譯許家華 綜合外電 】 美國勞工局周五預計公佈 5 月份就業數據。經濟學 家平均而言，預估非農業就業人數繼 4 月份減少 53.9 萬人之後，5月份再減少 52.5 萬人，此波經濟衰退造 成的失業人數將推高至 630 萬人，創 1930 年代以來最 嚴峻的狀況。失業率恐攀升至 9.2%，創 1983 年以來最 高數據。

這些數據令人膽戰心驚，52.5萬人遭裁員，將是第 12 多單月裁員記錄。大約有 16%的勞動人口處於失業 中或打零工的狀況，因為這些人找不到其他工作。

然而，市場對這些數字早已麻痺，而且目前有跡象 可相信就業市場逐漸改善中。MKM Partners 首席經濟學 家 Michael Darda 指出，垃圾債券和公債間的殖利率差 距向來是 新申請失業救濟人數增減的先行指標，約領 先3個月。

自去年12月利差達高峰之後，已經收斂將近一半， 請領失業救濟人數在 4 月初也達高峰，約在高利差出現 的 3 個月之後。

如果這樣的關聯不變，Darda表示：「在夏季末，失 業金請領人數將大幅下降。」

但目前利差仍處高水位，最近利差縮小仍呈現每週 47.5 萬人以上的失業金請領人數，比雷曼兄弟在去年 9 月倒閉時的請領人數還多，也大致符合過去兩次經濟 衰退時的失業金請領人數高峰。

黑天鵝掠過天空 金融危機後10項重大的教訓
2009/04/09 21:41 鉅亨網

【鉅亨網林佳萱‧綜合外電】 18世紀之前，大家認為天鵝就是白的，沒想到發現 澳洲後，竟出現黑色的天鵝，從此，流傳已久的「真理 」徹底翻轉。而金融危機爆發後，顯示人從經驗或觀察 獲知的事物知識，具有極嚴重的局限，人類號稱龐大的 掌握能力，實際上不堪一擊。

《黑天鵝效應》（The Black Swan）的作者Nassim Nicholas Taleb 曾經準確預測股災發生，他近日在英 國《金融時報》上撰文，提出所謂全球新秩序下的10項 原則：

第一，脆弱的事物應該趕在規模還小時就盡早打破 ，沒有什麼東西該放任著成長到「龐大所以不能倒」（ too big to fail） 。隨著經濟活動演化，極大量的隱 藏風險伴隨擴張的過程發生，因此事物膨脹到既龐大又 脆弱。

第二，損失不該讓社會集體承擔，獲利不該只有少 數人獨享。無論什麼產業或企業需要接受紓困，都應該 被國有化；從另一個角度來說，不需要接受紓困的產業 或企業，應該是自由放任、規模較小而且能夠耐受風險 的。人們正試圖結合資本主義和社會主義最糟糕的部分 ，雖然這看起來有點荒謬：1980年代，法國的社會主義 者接管銀行，2000年代，美國政府竟然也接管了銀行。

第三，如果一個校車司機是鬼矇眼、甚至把車子給 撞爛了，就絕對不能再派給他一輛新車。這麼一說，奠 定經濟活動基礎的包括大學、監管機構、中央銀行、政 府官員、各機關組織的經濟學家，這些熟面孔，都因為 經濟系統的失敗而失去正當性。要信任這些專家可以帶 領眾人度過混亂，簡直是愚蠢又不負責任─應該找腦筋 清明、雙手乾淨的新人。

第四，核電廠管理人─或投資人財務風險管理者─ 不應該拿績效獎金。因為這種人可能號稱「穩健保守」 ，實際上卻砍下每個能節省的角落，以展現自己的獲利 能力。績效獎金也無法緩解隱藏的風險炸彈，而且就是 因為不適當的績效獎金制度，讓情況惡化到今日局面。 任何獎金分紅都會對發展造成影響，畢竟資本主義是棍 子跟紅蘿蔔並用，而非只有紅蘿蔔。

2009/04/07 21:25 鉅亨網

【鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電】 在場邊觀看股市勁揚 4周的感覺不大好，要再看到 如此犀利漲勢，可能要等上好一陣子。

第 1季財報季即將揭幕，將是投資人檢視美國企業 健康的好時機。在具體結論出爐以前，道瓊工業指數 4 周大漲21%的表現，重演機會相對不高。

分析師說，股市激情過後，股民將趁財報季來臨之 際稍做歇息，以決定未來如何配置資產。財經頻道 《CNBC》為此提供四項建議，供投資人參考並預做準備：

●忽視股市動態，你就輸了

傾向手抱現金的投資人錯過了這波股市大漲。從熊 市反彈如此劇烈的趨勢來看，最重要的是：絕對不要完 全抽離股市消息。

基金經理人早先勢必為客戶降低了股票部位，但至 少還能小賺一筆，顯見多角化配置的可貴。

●做好準備，迎接下一波多頭

通膨似天鈔票如廢紙 辛巴威窮得只剩下錢
2009/01/08 21:48 中央社

（中央社記者劉正慶約翰尼斯堡2009年1月8日專電）去年下半年以來，辛巴威儲備銀行發行面額5000萬、1億、2億不等的貨幣，在通貨膨漲率高達百分之2億3100萬的情況下，這些形同廢紙的紙鈔，真的讓辛巴威窮得只剩下錢。

約翰尼斯堡一名主人僱用的黑人女傭，最近從辛巴威返回南非。這名女傭指出，辛巴威當地人對辛巴威幣都棄之如敝屣，凡是上街購物、醫院掛號、甚至手機充值卡．．．所有須要花錢購買的東西，幾乎通通都是用美元、南非鍰或波札那普拉等貨幣來計價。

一度是南部非洲地區經濟典範的辛巴威，不僅去年7 月正式公佈的通貨膨漲率高達百分之2 億3100萬，它超過八成的失業率和匯率的不穩定，已讓辛巴威幣實際上失去做為交易貨幣的信用和價值。

雖然辛巴威幣還是法律上的合法流通貨幣，但長期執政的穆加比（Robert Mugabe） 仍羞於承認「辛巴威已正式成為美元區間的國家」。

事實上，儘管穆加比政府再三警告，任何違反外匯管制規定者將予以起訴；不過，辛巴威儲銀從去年9 月開始，便核可至少1000家商店以外幣販售各項民生用品，公立醫院也接受其它貨幣，最近則是讓行動電話公司也以外幣銷售充值卡和提供其它服務項目。

辛巴威投資分析專家曼邦迪亞尼（Lance Mambon-diani）表示，辛巴威迄今仍不敢承認美元化、或成為美元區間國家的主要原因是：要讓時常把「維護國家主權」、「反帝國主義侵略」掛在嘴邊的穆加比，一時間承認美元的合法流通地位，的確有點讓他羞於啟齒。

今日高手 明日敗將 -- 股道難於上青天
2009/01/07 00:05 鉅亨網

【鉅亨網編譯郭照青．綜合外電】 修伯特金融文摘(HFD)的分析師不眠不休，終於統計 完了2008年各家投資通訊的報酬率。

去年，最佳與最差的投資建議，竟形成了天壤之別 的對比。

修伯特金融文摘所追蹤的各家投資通訊，建議了逾 500檔投資組合，去年績效最佳的一檔，獲利率為33.6% 。

相形之下，最差的一檔，則大虧了85.8%。

績效最優與最差投資組合的差距之大，任誰也難以 忽略。投資人極可能因而決定取消訂閱其他投資通訊， 只緊緊追隨去年獲利33.6%的這一家。

其實，統計數據顯示，追隨前一年績效最佳的投資 通訊，往往會為自己的財富帶來災難。

旺季到 線上遊戲爭相推新作
2009/01/03 10:30 中央社

(中央社記者邱國強台北2009年1月3日電)線上遊戲產業旺季來臨，業者爭相推出新作。像是華義 (3086) 剛發表的「81 Keys online」，以及網龍 (3083) 將發表的「女神online」等，都是搶攻寒假市場的先鋒。

「81 Keys online」於去年12月30日正式營運，是華義成立以來第 1款自製遊戲，且研發已久，公司格外重視。為求慎重，華義先前接連進行數個階段的封閉測試，將遊戲內容調整到穩定狀態。

預定1月6日發表的「女神online」為網龍自製遊戲，背景具有日本動漫風，設定的玩家年齡層較低，是公司搶攻寒假及春節市場的開春首款遊戲，預定春節前後正式營運，成為網龍今年第1季的營運新主力。

橘子 (6180) 則在去年聖誕節前夕推出3度空間(3D)型新作「神說online」，預定春節前後正式營運。

這款遊戲為韓國遊戲商 Aramaru研發，以希臘神話為背景題材，屬於奇幻可愛風遊戲，設定的也是年齡層較低的玩家。

鈊象 (3293) 預定在寒假期間推出新版舞蹈遊戲「唯舞獨尊2 online」，前身即為藝人蔡依林代言的「唯舞獨尊online」；在去年線上遊戲業務略顯沈寂後，鈊象對這款新遊戲寄予厚望，被視為重振聲勢的先鋒。

台股2009年10大新制上路
2009/01/02 10:26 鉅亨網

【】，苦悶了一個年頭的國人，更要好好了解到底有何新制 推出，可別因忽略了新制度的規定而影響了自身的荷包 ，來看看《鉅亨網》所整理的2009年10大新制。

◎元旦起

一、勞保年金

勞保年金新制今日上路，勞工退休金由過去的「一 次領」改為「按月領」，新制上路後，只要有勞保年資 且年滿60歲者，皆可請領「老年一次金」。勞保年金制 今日施行後，將有 200萬個勞工立即受惠；但隨勞保費 率調高每1%，企業主的成本增加將以百億元計算。

二、10號公報

10號公報是規範存貨處理的會計準則，2007年完成 修訂，金管會決定，如期從2009年1月1日起適用。新10 號公報在會計處理原則上，主要有兩項重要的改變：一 、 企業要改變過去以「重置成本」評價原物料的作法， 改採用「淨變現價值」，即銷售價格減去銷售費用和加 工成本。二、 以後認列存貨跌價時，取消大部分上市櫃 公司普遍採用的「總額比較法」，改採「逐項比較法」 ，公司不能再以賺錢的產品，去和虧損的產品互抵，帳 上的損失恐將增加，進而影響公司的利潤。

投資四大錯 誤蹈者眾 --馬多夫的啟示
2008/12/23 03:40 鉅亨網

【鉅亨網編譯郭照青．綜合外電】 70歲的馬多夫是一位頗受敬重的基金經理人，負責 處理多位名人，甚至著名銀行的投資事宜。

既是名人與著名銀行，那麼應該不會上當了吧。其 實不然。

馬多夫從事的是一件典型的老鼠會，他挖果補西， 讓投資人誤以為獲利豐厚。卻突然之間，一陣晴天霹歷 。

現在這些投資人的500億美元已消失殆盡，那些投資 馬多夫的家庭與機構想要拿回本金，已是機會渺茫。

這種事怎會發生在一堆名流身上？既然會發生在他 們身上，就有可能發生在你我之間。

這些人在把錢交到馬多夫手上時，當下便犯了四大 錯誤：

19檔抗零息英雄股，強出頭！
2008/12/21 16:01 時報資訊

【時報-台北電】低利率時代，高現金殖利率族群更凸顯投資價值，尤其在全球邁入零利率時代，這些抗零息概念的高現金殖利率族群，最受保守投資人青睞。以散裝航運來看，四維航、裕民等今年前三季成績超過去年全年，且每年配息率又高，換算的殖利率達二成左右，長線若出現急跌低點，投資人不妨參考留意。

台北股市經過1周強勢表態後，指數推升至季線附近，開始受到上檔壓力影響，賣壓有開始增加態勢，加上美、日都進入零利率時代，對定存族而言，理財將更顯難度。

上周二美國聯準會（Fed）將利率降至0.25％，牽動全球零利率時代來臨的敏感神經，接連日本也降至0.01％，加上台灣大額定存也僅剩0.5％，幾乎宣告銀行存款孳息能力已經趨近於零，理財若只靠定存，恐怕長年下來，不止沒賺頭，更得蝕本金，因此，也刺激資金開始產生對於高殖利率股的需求。

由於今年度還有第四季季報尚未公布，加上循環淡季來臨，聖誕旺季不旺，終端庫存降至低點，多數公司預估第四季狀況恐不會比第三季好轉，甚至淡季谷底還必須延續到明年首季，但反觀今年前三季表現，仍又不少個股出現不俗成績，加上換算其去年每1元獲利所配發現金的比例來看，已經有不少高殖利率股的影子出現。

以航運股來看，散裝航運在今年上半年原物料大漲時期獲利大幅好轉，中航今年前三季EPS達12元，超前去年全年的9元，其餘如四維、台航、裕民等，都是在今年不景氣態勢下，獲利超前去年的標的，若純粹以前三季為計算基礎，預估殖利率最高的四維已達到25％以上，最差的台航也有11％，遠高於目前大額定存的0.5％。